Smart Güneş bilançosu: FAVÖK yüzde 46,4 arttı

Smart Güneş bilançosu, şirketin 2026'nın ilk dokuz ayını 151,9 milyon TL ana ortaklık net karıyla kapattığını gösteriyor. Geçen yılın aynı döneminde 946,2 milyon TL zarar yazılmıştı. Ancak işletme faaliyetlerinden nakit akışı 2,43 milyar TL negatife döndü.

Şirket sonuçlarını 7 Kasım'da Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımladı. Tablolar TMS 29 kapsamında, yani 30 Eylül 2026'daki satın alma gücüyle hazırlandı. Önceki dönem tutarları da aynı yöntemle enflasyona göre düzeltildi. Dokuz aylık ara dönem tabloları bağımsız denetimden geçmedi.

Smart Güneş bilançosu: marjlar yükseldi

Hasılat yüzde 20,3 artışla 11,55 milyar TL'ye çıktı. Brüt kar ise yüzde 30 arttı ve brüt kar marjı yüzde 20,45'ten yüzde 22,09'a yükseldi. Esas faaliyet karı 1,58 milyar TL ile yaklaşık iki katına ulaştı. Esas faaliyet kar marjı yüzde 7,94'ten yüzde 13,65'e çıktı.

FAVÖK, yani faiz, amortisman ve vergi öncesi kar, yüzde 46,4 artışla 2,39 milyar TL oldu. FAVÖK marjı yüzde 20,7. Şirket bu göstergeyi brüt kardan genel yönetim, pazarlama ve araştırma-geliştirme giderlerini çıkarıp amortismanı ekleyerek hesaplıyor. FAVÖK, net kar ya da nakit üretimiyle aynı şey değil.

Yalnızca temmuz-eylül döneminde hasılat yüzde 17,7 artışla 4,35 milyar TL'ye, FAVÖK yüzde 56,5 artışla 1,04 milyar TL'ye yükseldi. Üçüncü çeyrekte brüt kar marjı yüzde 24,7, FAVÖK marjı yüzde 23,9 oldu.

Net karın arkasındaki kalemler

Toplam konsolide dönem karı 137,1 milyon TL oldu. Kontrol gücü olmayan paylara düşen 14,8 milyon TL zarar, ana ortaklık payındaki karı 151,9 milyon TL'ye taşıdı. Finansman giderleri yüzde 8,4 geriledi ama 3,20 milyar TL ile faaliyet karının üzerinde kaldı. Net finansman gideri yaklaşık 2,80 milyar TL.

Enflasyon muhasebesinden gelen 1,82 milyar TL net parasal pozisyon kazancı sonucu destekledi. Bu kalem nakit girişi anlamına gelmiyor. Vergi öncesi kar 585,8 milyon TL oldu, 448,7 milyon TL ertelenmiş vergi gideri ise toplam net karı 137,1 milyon TL'ye indirdi.

Üçüncü çeyrekte finansman giderleri yüzde 33,9 artarak 1,37 milyar TL'ye çıktı ve şirket 61 milyon TL vergi öncesi zarar yazdı. Çeyreği 37,2 milyon TL kara çeviren, 98,2 milyon TL ertelenmiş vergi geliri oldu. Ana ortaklık payı 36,9 milyon TL. Dokuz aylık toplam kapsamlı sonuç ise 58 milyon TL zararda kaldı.

Nakit akışında 4,39 milyar TL baskı

İşletme nakit akışı geçen yılın ilk dokuz ayında 1,70 milyar TL pozitifti. Bu yıl işletme sermayesi hareketleri nakit akışını toplam 4,39 milyar TL olumsuz etkiledi. Başlıca kalemler şöyle:

• İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklardaki artış: 2,22 milyar TL
• Peşin ödenmiş giderlerdeki artış: 2,26 milyar TL
• Ertelenmiş gelirlerdeki azalış: 1,76 milyar TL
• Stoklardaki artış: 305,1 milyon TL

Ticari borçlardaki 1,84 milyar TL artış bu baskının bir bölümünü dengeledi. Yani satışlar büyüdü, ama tahsilat ile tedarik ödemeleri arasındaki zaman farkı nakdi sınırladı.

Maddi duran varlık alımları için 589,9 milyon TL çıkış oldu. Yatırım faaliyetlerinin net çıkışı 377,4 milyon TL'de kaldı. Finansman faaliyetlerinden 1,52 milyar TL net giriş sağlandı, ödenen faizler ise 2,76 milyar TL'ye ulaştı. Sonuçta nakit mevcudu 1,95 milyar TL'den 286,3 milyon TL'ye geriledi.

Borç ve özkaynak tablosu

Toplam finansal borç yüzde 2 azaldı. Nakit sert düştüğü için net finansal borç yüzde 12,2 artarak 12,91 milyar TL'ye çıktı. Smart Güneş bilançosu cari oranın 0,99'a yükseldiğini de gösteriyor. Net işletme sermayesi açığı 4,69 milyar TL'den 104,5 milyon TL'ye daraldı. Dönen varlıkların büyük bölümü ise ticari alacak ve peşin ödemelerden oluşuyor.

Uzun vadeli kaynakların payı arttı, TL borçlarının payı azaldı. Dolar ve avro TL karşısında yüzde 10 değer kazanırsa, rapordaki duyarlılık analizine göre kar/zarar üzerindeki toplam olumsuz etki 889,5 milyon TL olacak. Bu rakam tahmin değil, varsayımsal bir hesap.

Toplam özkaynaklar yüzde 34,4 artışla 7,73 milyar TL'ye yükseldi. Artışın ana kaynağı, ana ortak Smart Holding'in aktardığı 2 milyar TL nominal sermaye avansı. Enflasyon düzeltmesinden sonra avansın finansal tablolardaki karşılığı 2,037 milyar TL.

Şirketin 9 Kasım tarihli sonuç değerlendirmesinde üretim yatırımları ve proje portföyüne ilişkin bilgiler de yer alıyor. Smart Güneş bilançosu sonrasında proje teslimatları ve tahsilatların hızlanması izlenecek başlıklar arasında. Şirket 1,4 GW'lık yeni hücre hattını yıl sonunda devreye almayı hedefliyor.